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注会《财务成本管理》知识点股利增长模型作文 用股利增长模型计算股票资本成本文案：
注会《财务成本管理》知识点：股利增长模型知识点：股利增长模型
计算公式式中：KS——普通股成本；D1——预期年股利额；P0——普通股当前市价；g——普通股利年增长率。参数估计如果一家企业在支付股利，那么D0就是已知的，而D1＝D0（1＋g）,所以使用股利增长模型的困难在于估计股利的平均增长率。普通股利年增长率的估计方法:（1）历史增长率；（2）可持续增长率；（3）采用证券分析师的预测。
增长率估计方法：
（1）历史增长率
根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率，股利增长率可以按几何平均数计算，也可以按算数平均数计算。
【提示】几何增长率适合投资者在整个期间长期持有股票的情况，而算术平均数适合在某一段时间有股票的情况。由于股利折现模型的增长率，需要长期的平均增长率，几何增长率更符合逻辑。
（2）可持续增长率
假设未来不发行新股，并保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。
股利增长率＝可持续增长率＝净利润\/收入×收入\/资产×资产\/期初权益×收益留存比率
＝期初权益预期净利率×收益留存比率
【链接】按期末股东权益计算可持续增长率。
股利增长率＝可持续增长率＝权益净利率×收益留存比率÷（1－权益净利率×收益留存比率）
（3）采用证券分析师的预测
估计增长率时，可以将不同分析师的预测值进行汇总，并求其平均值，在计算平均值时，可以给权威性较强的机构以较大的权重，而其他机构的预测值给以较小的权重。
证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度的，而不是一个唯一的长期增长率。对此，有两种处理办法：
方法：将不稳定的增长率长期化、根据不均匀的增长率直接计算股权成本。
①将不稳定的增长率平均化；
转换的方法计算未来足够长期间（例如30年或50年）的年度增长率的几何平均数。
②根据不均匀的增长率直接计算股权成本。
【提示】这种方法，可以理解为股票收益率计算时的非固定增长情况。比如，两阶段模型。假设当前的股价为P0，权益资本成本为Ks，前n年的股利增长率是非恒定的，n年后的股利增长率是恒定的g.则有：
根据上式，运用逐步测试法，然后用内插法即可求得权益资本成本Ks。
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有一次，欧布利德向邻居借了一笔钱，约定一个月后归还。期限到后，邻居向他讨钱，他却故作惊讶地说：“我没有借您的钱呀！”
邻居说：“你忘了吗？是上个月向我借的。”
“对，上月是我借了您的钱，不过，您应该知道，哲学家说：一切皆流，一切皆变。现在的我已经不是上月向您借钱的我了，您怎么能叫现在的我为过去的我还钱呢？”欧布利德耍赖地说。
邻居见他这般蛮不讲理，盛怒之下，跑回去拿来一条木棒，把欧布利德痛打了一顿。
“好，你打人啊！等着瞧吧，我要到法院去控告你。”欧布利德不服气地说。
邻居听后，大笑道：“你去控告谁呢？你不是说一切皆流，一切皆变吗？现在的我，已经不是刚才打你的我了。你要告，就告刚才打你的那个我吧！”
欧布利德自作自受，搬石头砸了自己的脚，他无话可说了。
大道理：
用对方的谬论来整治对方，即使他吃了亏，也没有办法。
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没有泪水的人，他的眼睛是干涸的，没有梦想的人，他的夜晚是黑暗的。每每仰望，辽阔的夜空群星闪耀，我们好似那灿烂星辰中的一点，因为有梦想，所以明亮，所以灿烂……
朱熹说过“人之为事，必先立志以为本，志不立，则不能为得事。”梦想是迈向成功的第一步，是指引人生的航标。美国前总统克林顿在访问莫斯科期间，答复记者发问时曾说过：“我16岁时，就下决心要为国家服务。我以林肯总统为楷模，不断地学习准备，抓紧各种时机不懈的努力奋斗，终于有一天，我问鼎白宫，实现了我当初的梦想。”因为有梦，无数的壮志青年张开了飞向成功的翅膀，创造了出色的人生。当我们的人生还是一颗种子的时候，我们就要积蓄梦想，努力成长。梦想是创造、希望，是呼唤、追求，也是挑战，成长的历程离不开梦想的滋润，人生的灿烂缺不了梦想的点缀……
太阳总在有梦的地方升起，月亮总在有梦的地方朦胧，因为有梦，才会起航。梦想是追求的动力，是成功的奠基。毛泽东心系祖国，从小以拯救国民为己任，怀着“学不成名誓不还”的决心征服一师，用“问苍茫大地，谁主沉浮”的豪情壮志挽救民族，造就了“数风流人物，还看今朝”的伟绩。因为有梦，才有动力，才去追求。追逐梦想，是毛泽东心怀天下的博爱，是夸父追日的坚持，是悬梁刺股，囊萤映雪的毅力。成功总会眷顾有梦的人，梦想率领着我们迎接更多的挑战，体验不同寻常的生活，让我们更加勇敢，更加坚毅……
梦想是永恒的浅笑，凝视着每朵花绽放美丽的霎时，梦想是轻盈的蝴蝶，搜集着每只蛹破茧成蝶的精彩，梦想凝聚着生命的每一次闪光，梦想使生命飞扬，不仅是20XX年的盛夏时节，以李宇春为首的快乐女孩将青春岁月的率真与个性在想唱就唱的舞台上表现的淋漓尽致，更有霍金不畏病魔，在科学研究的道路上，勇往直前，不断超越，不断奉献，将梦想实现在世界人民对科学的渴望之中……
追逐梦想，是为了远方胜利的曙光，是为了更加美妙的将来，突然想起纪伯伦说过的一句话“我宁可做人类中有梦想，有愿望的最渺小的人，而不愿做一个无梦想，无愿望的最伟大的人。”无论何时，每个人都要有梦想，也许你只是一株幼稚的树苗，然而只要坚忍不拔，终会成为参天大树;也许你只是一条涓涓的小溪，然而只要锲而不舍，终会拥抱大海;也许你只是一只雏鹰，然而只要心存高远，跌几个跟头，终会翱翔蓝天。我们要心怀梦想，追逐梦想!
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万物有道，知识为边。学海无涯，好问是帆。顾城说得对“黑夜给了我黑色的眼睛，我却用它来寻找光明”仓颉造字，告诉我们“问”得将嘴关在门，就是说面对大千世界，芸芸众生，你必须学会用眼睛，用头脑去思考，学会“问”的技巧，要三思而后行。
“举世皆浊我独清，众人皆醉我独醒。”站在汩罗江畔的屈原，你苦苦寻找着挽救楚国的途径，你问天问地问世人。能回答的只有你那“九死其犹未悔”的心……
“明月几时有，把酒问青天”苏轼，一个胸怀大志，满腹经纶的政治家诗人。你才华横溢，水可以兼济天下，命运却将你贬到偏远的黄州，你举杯问天，抱酒望月，然而，天空阴云密布，月亮藏在空中。能回那你的，只有你那颗扑扑跳动的为民之心，只有你那宽广豁达的胸襟，不公的命运，何须去问，不幸的遭遇，何必操心——一蓑烟雨任平生。
我问我自己，却听到了历史苍凉的声音；我问自己，更听到了现代的强者……一起吃苦的快乐，是最难忘的。处在美丽的清徐中学，霓虹闪烁盖过那启明的星星，封闭式的房子关上窗，拉上窗帘便是夜。
“嗒嗒，嗒嗒”的声音，伴着起床的声音，清中学子就早起了。冲向水房，迅速洗漱。“早”是高主任那跑操前的晨勉，是时政要闻。是高主任每天的晨勉，点燃了清中学习的激情。抚平昨日折起的书角，开始大声朗读起英语课文。全校同学开始了操前读。一个个字母的反复拼读，一个个单次的反复记忆，一篇篇课文的反复朗诵。“早”便是希望，不畏严寒，勇往直前，课前预习，课上积极回答，在考中作乐，行路虽难，但一直在走。一壶浊酒，“歌遍山河八万里。”
一叶轻舟，“唯见长江天际流。”特别喜欢一句话，“别再吃苦的年纪选择安逸。”一起吃苦，万物有道。大鹏鸟生于北海，它要凭借扶摇而上九万里的旋风才能前途到南冥，有的人才，绝不是温室里的花朵。决定风攒雪剑，悬崖水柱冰帘，倚村哀猿弄云尖。不怕风急雨怒路陡坡高，只怕那狭小的细缝穿不得白驹一过。
文心雕龙，书写的是千古名篇，香幽天下气自清。
才心雕龙，造就的是不屈的丈夫，才艺千古花流芳。
点评：语句通顺，句意流畅，言辞优美，叙写形象、生动、鲜明，语言表达能力较强。脉络分明，层次感强，叙气说井然有序，纤毫不乱。文章有详有略，言之有序，内容生动具体，不失为一篇佳作。
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